군집거래 분석 (Cluster Trading 분석)

군집거래란?

군집거래는 기업의 내부자가 특정 기간 동안 동일한 방향으로 거래를 하는 경우를 의미합니다. 내부자는 기업에 대해 더 잘 알고 있기 때문에 그들의 거래는 기업의 향후 가치 변화에 중요한 정보를 제공할 수 있습니다. 특히 여러 내부자가 같은 방향으로 거래를 한다면 그 거래 정보의 신뢰성은 더욱 높아질 수 있습니다.

이 가설을 웨이커의 내부자 거래 데이터를 통해 실증적으로 분석하였습니다.

분석 방법

1. 군집거래 정의:
   • 내부자 거래가 발생한 날로부터 최근 30일 동안 4명 이상의 내부자가 동일한 방향으로 거래한 경우 이를 군집거래로 정의합니다.
2. 성과 측정:
   • 내부자 거래 발생일로부터 최대 60거래일까지 수익률을 계산하여 성과를 측정합니다.
3. 군집거래와 비군집거래 비교:
   • 군집거래와 비군집거래(4명 미만의 내부자가 거래한 경우)의 수익률을 평균하여 비교합니다.
4. 결과 비교:
   • 20, 40, 60 거래일 간의 군집거래와 비군집거래의 성과를 비교합니다.

분석 결과

• 군집거래의 우수성:
  • 군집거래는 20, 40, 60 거래일 간 비군집거래보다 더 높은 수익률을 보였습니다 (아래 표에서 파란색 셀 참고).
  • 연환산 수익률:
    • 20거래일에서는 군집거래가 비군집거래보다 11.31% 높은 수익률을 기록.
    • 40거래일에서는 14.53% 초과 성과.
    • 60거래일에서는 9.05% 높은 수익률을 보였습니다.
• 군집거래는 시간이 지남에 따라 꾸준히 좋은 성과를 보임:
  • 군집거래는 시간이 지나도 일관되게 성과를 보였으며, 비군집거래는 그렇지 않았습니다.
• 최적 보유 기간:
  • 군집거래는 20거래일 보유 시 가장 높은 성과를 보였으며, 이는 시간이 지날수록 군집거래의 정보 가치가 감소함을 의미합니다.

주요 시사점

• 군집거래의 시그널:
  • 4명 이상의 내부자가 매수를 하며 매도가 없는 경우, 좋은 성과를 낼 가능성이 높습니다.
• 군집거래의 안정성:
  • 군집거래는 비군집거래보다 더 안정적이고 일관된 수익률을 제공합니다.

Cluster period	Insider number	Sample	Buy_Sell	20거래일 평균수익률(괄호 연환산)	40거래일 평균수익률(괄호 연환산)	60거래일 평균수익률(괄호 연환산)
30	4	32,524	Buy	2.49%(34.4%)	3.74%(24.65%)	4.34%(18.52)%
No cluster	–	68,429	Buy	1.75%(23.09%)	1.62%(10.12%)	2.29%(9.47%)

참고: 표는 수익률과 그 연환산 값을 비교한 것입니다.

평균수익률의 시계열 변화

결론

• 군집거래의 장점:
  • 군집거래는 비군집거래보다 높은 수익률을 기록하며, 더 일관된 성과를 제공합니다.
  • 최적 보유 기간은 20거래일로, 시간이 지날수록 군집거래의 정보 가치가 감소합니다.
• 투자자에게 주는 시사점:
  • 군집거래는 안정적이고 신뢰할 수 있는 투자 신호를 제공하며, 주식 가격 움직임에 대한 유의미한 인사이트를 제공합니다.
• 데이터 제공:
  • 웨이커는 군집거래 데이터를 제공하며, 이를 통해 내부자 거래 패턴과 추세에 대한 중요한 정보를 얻을 수 있습니다.